德州仪器，坚定扩产
发布日期：2021-10-27 16:21
德州仪器 (TI) 股价在周二盘后交易中下跌，此前这家芯片制造商公布了第三季度财务业绩，该业绩基本符合华尔街的预期。该公司还指出，它将增加资本支出以提高产能。本季度，德州仪器（Texas Instruments）公布的收入为 46 亿美元，同比增长 22%，仅比华尔街分析师一致预期的 46 亿美元低一点点。利润为每股 2.07 美元，比华尔街普遍预期的每股 2.05 美元高出 2 美分。对于第四季度，该公司预计收入为 42.2 亿美元至 45.8 亿美元，在该区间的中点将略低于华尔街普遍预期的 44.4 亿美元，利润区间为每股 1.83 美元至 2.17 美元。每股 2 美元将略高于旧的共识每股 1.93 美元。在为分析师电话会议准备的讲话中，该公司指出，第二季度收入增长 1%，反映出模拟组件增长 2%，但嵌入式处理器下降 5%。该公司表示，与去年同期相比，模拟增长了 24%，嵌入式增长了 13%。关于组件短缺的话题，德州仪器表示，大多数产品的交货时间保持稳定，但“热点仍然存在”。该公司补充说，客户在他们的“加急请求”方面更加挑剔。首席财务官Rafael Lizardi在财报后的电话会议上说，该公司的库存水平低于客户的目标水平，尤其是成品的库存。“我们现在的库存是112天，目标是130至190天。所以很明显，我们远远低于我们想要达到的水平，”Lizardi说。该公司补充说，与客户的讨论“证实了我们对扩大内部制造能力路线图的承诺以及相关的组装和测试扩展的高度兴趣”。“这些旨在加强我们的制造和技术竞争优势的投资将降低成本并更好地控制我们的供应链，”德州仪器表示。该公司表示，随着产能的增加，资本支出的绝对值和收入百分比都会更高。 这家芯片制造商表示，工业市场收入比一年前增长了 40%，但比第二季度下降了个位数。汽车销量同比增长 20% 以上，比上一季度更高。在手机、平板电脑和笔记本电脑零部件需求的推动下，个人电子产品相关销售额在上个季度和同比均以两位数的低位增长。
德州仪器在今年7月宣布，将以9亿美元的价格收购美光科技公司在犹他州莱希(Lehi)的工厂，以提高其产能。据悉，在完成该笔收购后，Lehi晶圆厂将成为TI的第四个300mm(即12)晶圆厂。回顾TI的收购历史，比较典型的两个收购是2000年，他们通过收购Burr-Brown固了其在数据转换器与放大器领域的优势地位。2011年，TI斥资65亿美元收购美国国家半导体(NS)，该笔收购奠定了他们在模拟芯片市场的地位。从这些收购经历上看，TI的收购总能为他们带来突破性的发展。那么，这次TI收购12季г渤У谋澈螅职挡刈拍男┬?对于模拟芯片行业来说，TI率先开启12寄Ｄ庑酒拇竺牛舜问展海蛐砟芄淮俳瞿Ｄ庑酒幸德跞12忌拿偶鳌从2009年开始，TI就在提升其在12挤矫娴闹圃焓盗Γ⒖袅艘幌盗械牟⒐——包括在2009年从奇梦达收购了其在美国最大的12季г渤В莸笔钡谋ǖ兰窃兀馐瞧舳TI Richardson晶圆制造厂(RFAB)第二阶段扩第一步，该厂也是业界第一个12寄Ｄ饩г渤А此后，TI还通过在其较新的RFAB和较老的DMOS 6晶圆厂过渡到300mm的制造能力来增强其模拟地位。2010年为了进一步扩大产能，TI收购了飞索半导体在日本会津若松的两座晶圆厂，一座可用于200mm生产，另外一座则可同时兼顾200mm和300mm的生产。2019年4月，TI又宣布12季г渤У男私苹ぜ仆蹲31 亿美元。按照他们的计划，这座晶圆厂将在2021年之前完成工厂的建造，并于2024年开始运营。本次收购的Lehi晶圆厂则是交易完成后，Lehi晶圆厂将成为TI继DMOS6、RFAB1及即将完成的RFAB2之后的第四座12季г渤А从TI的这个布局上看，在12季г采希且丫季质嗄辍Ｔ谡馐改甑氖奔淅铮遣捎12季г菜哪Ｄ獠芬擦魅氲搅耸谐——根据相关报道显示，TI所启动的第一座12季г渤В2010年底开始生产芯片。按照当时TI的愿景显示，在完成第一阶段的设备安装及量产后，该厂每年的模拟芯片出货总值将超过10亿美元。另外，TI宣布新建的工厂也在去年被媒体报道称，已经逐步进入到了启动阶段。从TI的竞争对手方面看，以在模拟芯片市场中排名第二的ADI为例，其实他们也在2009年对其晶圆厂进行了一次改造，其位于美国马萨诸塞州威明顿工厂以及爱尔兰利默瑞克的工厂是他们改造的对象。据相关报道显示，ADI的利默瑞克工厂从6既孔怀ADI公司的高产能8季г泊こА从这个进程上看，TI在这方面的布局已经远远地超越了其他竞争对手。虽然当下8季г补┯Τ中越簦杂谝丫嬖谟谑谐《嗄甑8疾呃此担浜炖鹘诼淙沼嚓停12疾呋蛐硪彩歉IDM企业所选择的道路。在这种情况下，TI的这次收购，可能引领模拟芯片厂商开始大规模迈向12疾摺作为全球模拟芯片的龙头企业，高毛利是TI能够保持其市场地位的秘诀之一。也因此，在兴建用于模拟芯片的12疾咭酝猓TI还在缩减对6季г驳目——在去年的财报会议上，TI 表示将在未来几年内关闭其最后两个6季г渤А５轮菀瞧魍蹲收吖叵抵鞴Dave Pahl曾表示：“每年在这两个150mm晶圆厂生产约15亿美元的产品，很大一部分将转移到12季г渤В佣岣呱屎途眯б妗”为什么是直接转移到12忌厦胬矗飧鑫侍獯TI在其财报会议中的信息也可略窥一二——公司曾表示，12季г渤У牟勘染赫允质褂玫8脊ひ丈男酒阋40%。此外，对于模拟用途，12季г渤У耐蹲驶乇士赡芨撸蛭梢允褂20到30年。根据半导体行业观察此前的报道中援引西南证券的数据显示，在2013年～2018年，TI的毛利率从56.9%上升到65.1%，而ADI同期的毛利率则从63.9%上升至68.3%。同时，得益于控制得当的研发费用率以及不断下降的销售管理费用率，德州仪器近年来的EBIT利润率从2013年的30.3%上升到2018年的42.5%，明显高于ADI(2018: 30.3%)。而这也是转向12疾呶TI带来的收益之一，同时，他们也拉开了与其竞争对手之间的距离。高毛利是TI保持在模拟芯片市场地位的利器之一，这或许也是他们率先启动12寄Ｄ庑酒脑芍弧从另外一个方面上看，今年模拟芯片产品的市场需求增加，或许也是TI转向12忌耐贫χ弧根据IC Insights 发布的报告显示，由于模拟IC市场供应紧张，预计今年模拟平均售价将罕见地上涨4%(上一次模拟IC ASP上涨是在17年前的2004年)。而其所跟踪的每个主要通用模拟和专用模拟市场细分市场预计将在2021年实现两位数的增长，其中尤以汽车所用的模拟芯片涨幅最受瞩目(31%)。而汽车被视为是下一个有可能颠覆半导体产业格局的又一新兴应用。在这一驱动力之下，TI也针对汽车领域进行了布局。根据半导体行业观察此前的报道显示，经过35年的发展，TI已经拥有10万种元件，其中车用级产品达到接近2000种，布局了包括先进的驾驶辅助系统、被动安全系统、车身电子和照明、信息娱乐系统和集群系统、混动汽车和电动汽车在内的五大汽车电子系统。同时，值得注意的是，TI于2019年宣布所建成的12夹鹿こВ诮ǔ珊螅灿型岣吖居τ迷谥悄苁只岛凸ひ祷档榷嘀植返男酒俊2009年，TI用1.725亿美元收购了奇梦达的12季г渤А６菹喙乇ǖ莱疲TI RFAB第二阶段完工后，其德克萨斯北部制造厂的模拟制造产能将提高一倍，创造营收将达约20亿美元。2019年TI宣布预计将斥资31亿美元来建造新的12季г渤В谒切剂思唇乇兆詈罅阶6季г渤В凑账堑乃捣ǎ鹿こЫ芴峁┚哂芯赫Φ慕换跏奔浜统杀镜牟罚蛭蟮12季г采哪Ｄ庑酒渴6季г驳牧奖兑陨稀６凑彰磕暝谡饬礁6季г渤15亿美元的产品情况来看，这座新12季г渤д狡舳笠步嵛TI带来30亿美元的收益。同时，按照TI的说法，12季г灿涤形蠢20到30年的活力。相信在完成折旧以后，转移到12疾咧欣矗嵛TI进一步扩大其在模拟芯片市场中的地位提供助力。而他们的这一举动，或许也能够引领其他模拟芯片厂商转线到12贾欣础虽然现在半导体行业正在盛行轻晶圆代工模式，或是Fabless，但对于模拟芯片这一领域来说，由于不受摩尔定律发展瓶颈的影响，投资于晶圆厂也成为他们提高市场地位的有利武器之一。
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